禾豐牧業(yè)開盤報7.06元，上漲20.07%，集合競價階段成交32手。 禾豐牧業(yè)本次公開發(fā)行8000萬股，發(fā)行價格為5.88元/股，對應市盈率21.78倍。公司以飼料業(yè)務為核心，飼料產(chǎn)品主要包括豬飼料、禽飼料、反芻料、水產(chǎn)料等。 昨天，遼寧禾豐牧業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票上市公告書，將于今天在上交所上市。值得注意的是，有著“白卷先生”之稱的張鐵生持3224萬股，上市后身家將暴漲直奔3億。 根據(jù)上交所公告，遼寧禾豐牧業(yè)股份有限公司A股股票于8月8日上市交易，證券簡稱為“禾豐牧業(yè)”，證券代碼為“603609”。該公司A股股本為5.54億股，其中8000萬股當日上市流通。禾豐牧業(yè)是東北地區(qū)銷量最大的飼料企業(yè)。 值得注意的是，根據(jù)公司披露的招股書顯示，有“白卷先生”之稱的上世紀60年代名人張鐵生持有禾豐牧業(yè)3224萬股，位居第六大股東之位，以上市首日頂格上漲44%計算，屆時，張鐵生當日身家將達到2.73億元。 根據(jù)多家券商發(fā)布的上市定位分析顯示，申銀萬國給出的定位區(qū)間較高，在8.8元至10元之間。長江證券給出的定位區(qū)間較低，在4.96元至6.2元之間。齊魯證券給出的定位區(qū)間在7.92元至8.54元之間。（轉(zhuǎn)自京華時報） 相關新聞：禾豐牧業(yè)IPO“圈錢”意味濃 一、綜述 上交所8月6日公告，遼寧禾豐牧業(yè)股份有限公司A股股票今日（8月8日）將上市交易，證券簡稱為“禾豐牧業(yè)”，證券代碼為“603609”。該公司A股股本為5.54億股，其中8000萬股當日上市流通。值得一提的是，據(jù)招股書顯示，有“白卷先生”之稱的60年代名人張鐵生持有禾豐牧業(yè)3224萬股，居第六大股東，以上市首日頂格上漲44%計算，張鐵生當日身價將達到2.73億元。
早在2012年禾豐牧業(yè)就沖刺過IPO，但因深陷“質(zhì)量門”和旗下公司在飼料原料中摻雜地溝油等種種問題未能成功闖關。此次盡管禾豐牧業(yè)上市，但其子公司虧損問題仍未好轉(zhuǎn)，而在飼料業(yè)整體低迷的背景下，禾豐牧業(yè)利潤亦出現(xiàn)了大幅下滑，同時，該公司存貨高企現(xiàn)象也尚未得到解決。有分析指出，由于這些問題的存在，禾豐牧業(yè)即使成功上市，前景也難言樂觀。 二、新聞報道概況 1. 禾豐牧業(yè)媒體報道量 據(jù)新財富輿情中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月14日0時至8月7日14時，媒體共發(fā)布禾豐牧業(yè)相關報道159篇。其中，7月30、31、以及8月1日，公司媒體報道量出現(xiàn)三級跳式增長，原因則是7月30日公司股票申購當日，媒體猜測張鐵生有望套現(xiàn)千萬，此后張鐵生因公司上市身價接近2億的聲音不絕于耳。媒體報道總量統(tǒng)計圖：
2. 金融界成為最活躍媒體 監(jiān)測時段內(nèi)，媒體發(fā)布全部禾豐牧業(yè)相關報道中，金融界共發(fā)布20篇報道累計轉(zhuǎn)載61次，成為禾豐牧業(yè)全部報道媒體當中最活躍的媒體。排名第二的和訊網(wǎng)，12篇報道轉(zhuǎn)載37次。媒體報道量轉(zhuǎn)載量統(tǒng)計圖：
3.禾豐牧業(yè)敏感關鍵詞解析 在禾豐牧業(yè)即將進入資本市場的同時，媒體卻頻頻曝出公司在產(chǎn)品質(zhì)量、公司財務、子公司等多個方面存在問題，引發(fā)了市場強烈關注，這些信息必然會打擊投資者對禾豐牧業(yè)今后發(fā)展的信心。
關鍵詞一：審計工作有水分 作為禾豐牧業(yè)的審計機構江蘇蘇亞金誠會計師事務所，兩度被中國注冊會計協(xié)會通報批評，中注協(xié)認定其審計師在審計過程中未實施必要的審計程序。就禾豐牧業(yè)的審計費用的合理性上，實際就存在一些問題。禾豐牧業(yè)旗下接近100家分公司，無論從規(guī)模和子公司和分公司數(shù)量上來看，都遠高于同期上市的IPO企業(yè)，需要更高的審計復雜程度，更大的工作量，但是蘇亞金誠收取的審計和驗資費用，按照其審計費用占融資規(guī)模占比來看，遠低于均值水平。低廉的收費與巨大的工作量形成了強烈的反差，不免讓人懷疑審計機構的工作是否盡責。” 關鍵詞二：涉嫌財務造假 業(yè)內(nèi)財務專家表示，如果一家公司的利率水平較同行業(yè)公司明顯偏高，那么它有一半的可能存在著財務造假的風險，比如刻意做低營業(yè)成本、提高毛利率、虛增營業(yè)收入。在禾豐牧業(yè)的招股書中之所以看到可比毛利率數(shù)據(jù)比較合理，主要是因為它將大北農(nóng)計入了均值來做了數(shù)據(jù)美化。而事實上，從禾豐牧業(yè)的原材料采購情況來看，確實存在做低營業(yè)成本的可能，其采用的方法便是利用利益關聯(lián)方采購遠低于市場價格的原材料，從而達到做高盈利的目的。 關鍵詞三：前景難言樂觀 禾豐牧業(yè)2012年招股書中顯示，從2011年禾豐牧業(yè)控股子公司經(jīng)營情況來看，明確為虧損的則為16家，占比達25%。也就是說，有22家處于經(jīng)營虧損或者微利狀態(tài)（凈利潤小于50萬元且凈資產(chǎn)收益率低于10%）。禾豐牧業(yè)于2014年4月提交的招股說明書（申報稿）顯示，2013年禾豐牧業(yè)全資和控股子公司共75家，從其經(jīng)營情況來看，明確為虧損的為24家，占比達32%。也就是說，虧損數(shù)量增加至36家。兩年過去了，禾豐牧業(yè)控股子公司的虧損數(shù)量并沒有明顯減少。 關鍵詞四：招股書財務數(shù)據(jù)“打架” 較2012年版本，禾豐牧業(yè)今年披露的招股書中，2011年總資產(chǎn)增加0.33億元至25.33億元，總負債增加0.16億元至10.08億元，股東權益增加0.17億元至15.25億元。此外，公司2011年營業(yè)收入增加0.23億元至72.57億元，凈利潤也有小幅變化。與此同時，在2011年“所有者投入和減少資本”一欄中，2014年版中增加了700萬元，而此前2012年版本卻顯示“空白”。在未分配利潤方面，2012年版本顯示其2011年末余額為7.451億元，2014年版則變動至7.453億元。 三、各方觀點 東方艾格農(nóng)業(yè)分析師馬文峰：就禾豐牧業(yè)此次上市，目前無論是飼料行業(yè)還是資本市場都不利于飼料類公司上市，禾豐牧業(yè)子公司虧損多、產(chǎn)品積壓嚴重，未來即使上市前景也不樂觀。 天職國際：禾豐牧業(yè)的關聯(lián)方采購定價較低，低于市場價格。報告期內(nèi)(09-11)，公司關聯(lián)方采購額近6000萬元，且大部分的關聯(lián)方交易定價均低于市場價格。禾豐牧業(yè)僅200萬元的低價關聯(lián)方采購就增加了利潤124萬元，如果按照這樣的比率，公司至少調(diào)節(jié)利潤2000多萬。 長江證券：合理股價區(qū)間為4.96元~6.2元，按公司發(fā)行8000萬股,發(fā)行后合計股本5.54億股測算,我們預計公司2014年、2015年eps 分別為0.31元、0.37元。 申銀萬國：綜合考慮公司的成長性、競爭優(yōu)勢以及可比公司的估值情況，給予2014年22-25倍PE，公司合理價格區(qū)間8. 8-10元。 禾豐牧業(yè)IPO“圈錢”意味濃 實際上，禾豐牧業(yè)產(chǎn)能在近三年中持續(xù)增加，但銷量卻開始出現(xiàn)下滑。此次IPO如此大幅擴展產(chǎn)能是否必要，是目前市場熱議的焦點。從招股說明書披露的2011年-2013年公司主要產(chǎn)品銷量來看，分別達到181.75萬噸、196.93萬噸、181.93萬噸，不難看出2013年公司銷量出現(xiàn)近8%的減少。隨著募投項目的先后達產(chǎn)，未來公司產(chǎn)能將進一步走高，銷量能否跟上至關重要。在公司銷量持續(xù)下滑背景下，公司募投項目繼續(xù)擴大產(chǎn)能，未來或?qū)⑿纬筛嗟臒o效產(chǎn)能。 而在此次更新招股文件后，禾豐牧業(yè)發(fā)行新股由6500萬股增至8000萬股，募資也有4.25億元增至7.25億元。在多出的3億募資中，2億用于償還銀行貸款，1億用于補充現(xiàn)金流。可以看到，截止2013年末，禾豐牧業(yè)募投項目已累計投入2.13億元，募投項目對后續(xù)資金需求降低。同時公司2013年貨幣資金達到5.23億元，較2012年同比增長接近兩成。有業(yè)內(nèi)人士指出，在不缺錢的前提下，禾豐牧業(yè)此次發(fā)布的招股說明書中增加2億用于償還銀行貸款、1億用于補充現(xiàn)金流，加之公司產(chǎn)能利用率低下，再度擴大產(chǎn)能并不是“必須”，業(yè)內(nèi)人士認為此次禾豐牧業(yè)IPO“圈錢”意味更濃。（轉(zhuǎn)自新財富輿情） 【關鍵字】：禾豐牧業(yè) 金衛(wèi)東 張鐵生 上市 身價 水產(chǎn)養(yǎng)殖 |
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